नई दिल्ली : भारतीय रिज़र्व बैंक के एक शीर्ष अधिकारी ने शुक्रवार को चेतावनी दी थी कि “सरकारें जो केंद्रीय बैंक की आजादी का सम्मान नहीं करती हैं, और जिस दिन उन्होंने एक महत्वपूर्ण नियामक संस्था को कमजोर कर दिया तो जल्द ही या बाद में वित्तीय बाजारों के क्रोध को झेलेंगे, आर्थिक आग लगेंगे”।
भारतीय रिजर्व बैंक के उप गवर्नर विरल आचार्य ने कहा कि बाजार सरकार को अनुशासित कर सकता है इसलिए वह केंद्रीय बैंक स्वतंत्रता को खत्म न करे, इससे सरकार अपने अपराधों के लिए भी भुगतान कर सकती है। “दिलचस्प बात यह है कि बाजार सरकार के दबाव में होने पर केंद्रीय बैंकों को उत्तरदायी और स्वतंत्र बने रहने के लिए भी मजबूर करता है।”
शुक्रवार को मुंबई में ए डी श्रॉफ मेमोरियल व्याख्यान प्रदान करते हुए, आचार्य ने आरबीआई की आजादी को बनाए रखने में तीन “महत्वपूर्ण कमजोरियों के महत्वपूर्ण बिन्द को सूचीबद्ध किए। एक, निजी बैंकों के साथ सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों के खिलाफ कार्रवाई के पूर्ण दायरे को पूरा करने में असमर्थता; दो, सरकार को अधिशेष हस्तांतरण किए बिना रिजर्व बनाए रखने का विवेकाधिकार; और, तीन, अपने विनियामक दायरे की रक्षा करते हुए, बिंदु में एक मामला आरबीआई की शक्तियों को छोड़कर एक अलग भुगतान नियामक की सिफारिश है।
आचार्य ने आगे कहा कि सबसे जरूरी यह है कि आरबीआई के पास सरकारी बैंकों पर कार्रवाई करने के सीमित अधिकार हैं. विरल आचार्य ने आगे कहा कि अर्थव्यावस्था के कई जरूरी कार्यों को केंद्रीय बैंक अंजाम देता है. आरबीआई ना केवल मुद्रा की आपूर्ति का नियंत्रण औप लोन, उधारी पर ब्याज दर भी तय करता है. इसके साथ ही वित्तीय बाजारों पर निगरानी रख नियमन करता है. डिप्टी गवर्नर ने आगे कहा कि दुनियाभर में केंद्रीय बैंकों का नेतृत्व करने वाले का चुनाव नहीं होता बल्कि सरकार उन्हें नियुक्त करती है. सरकार की निर्णय प्रकिया टी 20 मैच जैसी होती है जिसमें चुनाव जैसी कई मजबूरियां शामिल होती हैं. वहीं केंद्रीय बैंक टेस्ट मैच जैसी भूमिका निभाता है जिस पर किसी भी तरह का कोई दबाव नहीं होता है.
आचार्य ने कहा, “मैंने आज के अवसर के लिए स्वतंत्र नियामक संस्थानों के महत्व का विषय चुना है, और विशेष रूप से, केंद्रीय बैंक की जो राज्य की अति-संग्रह पहुंच से स्वतंत्र है।” “यह विषय निश्चित रूप से महान संवेदनशीलता में से एक है लेकिन मेरा तर्क है कि यह हमारी आर्थिक संभावनाओं के लिए भी अधिक महत्वपूर्ण है।”
एक फुटनोट में, उन्होंने स्वीकार किया कि यह गवर्नर उर्जित पटेल के “सुझाव” थे कि वह “इस विषय का पता लगाएं।” आचार्य के मुताबिक, आरबीआई की स्वतंत्रता अर्जित करने में अच्छी प्रगति मौद्रिक नीति ढांचे में की गई है, जिसे पिछले नवंबर में भारत की संप्रभु रेटिंग को अपग्रेड करते हुए मूडी ने मान्यता प्राप्त की है। “अधिक वित्तीय और व्यापक आर्थिक स्थिरता को सुरक्षित करने के लिए, इन प्रयासों को रिजर्व बैंक के लिए सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों, इसकी बैलेंस शीट की ताकत और इसके नियामक दायरे पर नियामक और पर्यवेक्षी शक्तियों में प्रभावी आजादी के लिए विस्तारित करने की आवश्यकता है।”
आचार्य ध्वजांकित तीन मुद्दों के अलावा, आरबीआई 11 सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों पर तत्काल वसूली कार्रवाई (पीसीए) ढांचे को उधार देने और विस्तार पर प्रतिबंध के साथ तत्काल वसूली कार्रवाई (पीसीए) ढांचे को आराम करने के लिए सरकार के कुछ तिमाहियों से भी दबाव में है। पिछले आरबीआई गवर्नर्स, जिनमें वाईवी रेड्डी, डी सुब्बाराव और रघुराम राजन शामिल थे, उनके कार्यकाल के दौरान आरबीआई की आजादी से संबंधित विभिन्न मुद्दों पर वित्त मंत्रालय और सरकार के साथ संघर्ष था।
सरकार को एक मजबूत अनुस्मारक में, आचार्य ने कहा कि दुनिया भर में, केंद्रीय बैंक सरकार से अलग संस्थान के रूप में स्थापित किया गया है। “यह सरकार के कार्यकारी कार्य का विभाग नहीं है; आचार्य ने कहा, इसकी शक्तियां प्रासंगिक कानून के माध्यम से अलग होने के रूप में स्थापित हैं।
उन्होंने कहा कि आज दुनिया के कई हिस्सों में केंद्रीय बैंक आजादी के लिए अधिक सरकारी सम्मान का इंतजार है, स्वतंत्र केंद्रीय बैंकरों को अव्यवस्थित रहना होगा। आचार्य ने कहा, “उनके बुद्धिमान समकक्ष जो केंद्रीय बैंक आजादी में निवेश करते हैं, वे उधार लेने, अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के प्यार और लंबे जीवन काल की कम लागत का आनंद लेंगे।”
सरकार-आरबीआई संबंधों में दबाव बिंदुओं की ओर इशारा करते हुए, उन्होंने अतिरिक्त धन आपूर्ति के बारे में चेतावनी दी, जो सरकारी घाटे के वित्तपोषण सहित वित्तीय लेनदेन की आसानी को सुविधाजनक बनाने के दौरान अर्थव्यवस्था को निश्चित रूप से अधिक गर्मी और ट्रिगर (हाइपर-) मुद्रास्फीति का कारण बन सकती है। दबाव या यहां तक कि एक पूर्ण उड़ा संकट जो अंततः तेज मौद्रिक संकुचन की आवश्यकता होती है।
उन्होंने चेतावनी दी कि ब्याज दरों में अत्यधिक कमी और / या बैंक पूंजी और तरलता आवश्यकताओं में छूट से अधिक क्रेडिट निर्माण, संपत्ति मूल्य मुद्रास्फीति, और अल्प अवधि में मजबूत आर्थिक विकास की समानता हो सकती है। लेकिन अत्यधिक क्रेडिट वृद्धि आम तौर पर गुणवत्ता वक्र को उधार देने के साथ होती है जो दीर्घकालिक में निवेश, संपत्ति-कीमत दुर्घटनाओं और वित्तीय संकट को ट्रिगर करती है।
आचार्य ने कहा कि अर्थव्यवस्था में विदेशी पूंजी प्रवाह में बाढ़ आने की इजाजत देकर सरकार के बैलेंस शीट और भीड़ से बाहर निजी क्षेत्र के लिए वित्तपोषण दबाव को अस्थायी रूप से कम कर सकता है, लेकिन भविष्य में इन प्रवाहों के “अचानक बंद” या पलायन का पतन हो सकता है।
उन्होंने कहा कि पर्यवेक्षी और नियामक मानकों से समझौता करके गलीचा के तहत व्यापक बैंक ऋण घाटे को कम समय में वित्तीय स्थिरता का मुखौटा बना सकता है, लेकिन अनिवार्य रूप से भविष्य में किसी बिंदु पर “ढेर में कार्ड के नाजुक डेक गिरने” का कारण बन सकता है अधिक करदाता बिल और संभावित आउटपुट के नुकसान के साथ।